政策法規(guī)
??? 為規(guī)范中小企業(yè)私募債券業(yè)務(wù)，拓寬中小微型企業(yè)融資渠道，服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，保護(hù)投資者合法權(quán)益，滬深證券交易所于5月22日正式發(fā)布中小企業(yè)私募債試點(diǎn)辦法，即從6月1日開(kāi)始，中小企業(yè)可將私募債備案發(fā)行材料遞交證券交易所進(jìn)行審核，由此證監(jiān)會(huì)籌備歷時(shí)半年的中小企業(yè)私募債正式開(kāi)閘。
《辦法》指出試點(diǎn)期間，中小企業(yè)私募債券發(fā)行人限于符合《關(guān)于印發(fā)中小企業(yè)劃型標(biāo)準(zhǔn)規(guī)定的通知》規(guī)定的、未在上海證券交易所和深圳證券交易所上市的中小微型企業(yè)，暫不包括房地產(chǎn)企業(yè)和金融企業(yè)。每期私募債券的投資者合計(jì)不得超過(guò)200人。發(fā)行利率不得超過(guò)同期銀行貸款基準(zhǔn)利率的3倍；期限在一年(含)以上。
《辦法》指出參與私募債券認(rèn)購(gòu)和轉(zhuǎn)讓的合格投資者，應(yīng)符合下列條件：(一)經(jīng)有關(guān)金融監(jiān)管部門(mén)批準(zhǔn)設(shè)立的金融機(jī)構(gòu)，包括商業(yè)銀行、證券公司、基金管理公司、信托公司和保險(xiǎn)公司等。(二)上述金融機(jī)構(gòu)面向投資者發(fā)行的理財(cái)產(chǎn)品，包括但不限于銀行理財(cái)產(chǎn)品、信托產(chǎn)品、投連險(xiǎn)產(chǎn)品、基金產(chǎn)品、證券公司資產(chǎn)管理產(chǎn)品等。(三)注冊(cè)資本不低于人民幣1000萬(wàn)元的企業(yè)法人。(四)合伙人認(rèn)繳出資總額不低于人民幣5000萬(wàn)元，實(shí)繳出資總額不低于人民幣1000萬(wàn)元的合伙企業(yè)。(五)經(jīng)交易所所認(rèn)可的其他合格投資者。
業(yè)內(nèi)人士指出,從初步詢(xún)價(jià)的情況來(lái)看，包括一些基金、券商自營(yíng)和銀行表外業(yè)務(wù)，對(duì)發(fā)行利率都表示認(rèn)同，實(shí)際上利率不可能達(dá)到上限，首批試點(diǎn)企業(yè)資質(zhì)相對(duì)不錯(cuò)，應(yīng)該是各細(xì)分行業(yè)龍頭或者優(yōu)質(zhì)企業(yè)，目前貸款、信托及租賃的成本基本在10%左右，發(fā)行人如果通過(guò)私募債融資，其利率預(yù)期應(yīng)該也在10%上下。業(yè)內(nèi)人士同時(shí)指出，中小企業(yè)私募債發(fā)行有四大創(chuàng)新:首先，私募債券確定了較為合理的風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)方式；其次，私募債券引入了更為寬泛、更為匹配的投資者群體；第三，私募債券發(fā)行條件更加寬松；第四，私募債券充分考慮了投資者的流動(dòng)性和安全性需要。上述創(chuàng)新，對(duì)于私募債券的推出、發(fā)展而至壯大，都將有積極的促進(jìn)作用。
部門(mén)意見(jiàn)
????? 中小企業(yè)債的發(fā)行為中小企業(yè)開(kāi)辟了一個(gè)新的融資渠道，比起銀行融資、民間融資等渠道，中小企業(yè)發(fā)行私募債的融資方式是一對(duì)多的談判定價(jià)模式，中間成本最小，也最符合市場(chǎng)化的預(yù)期。私募債的融資方式從某種程度上也可以為企業(yè)分擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，促進(jìn)成長(zhǎng)。請(qǐng)相關(guān)部門(mén)、控股公司認(rèn)真研究學(xué)習(xí)此項(xiàng)政策，把握中小企業(yè)私募債試點(diǎn)辦法出臺(tái)帶來(lái)的機(jī)遇，在合理時(shí)機(jī)抓住機(jī)遇，爭(zhēng)取通過(guò)中小企業(yè)私募債的發(fā)行為公司帶來(lái)更大的效益。
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